Strategia per gli investimenti al dettaglio

Investimenti al dettaglio nei mercati dei capitali dell'UE

Nell'UE il livello di partecipazione degli investitori al dettaglio nei mercati dei capitali dell'UE rimane basso rispetto ad altre economie avanzate. Nel 2021 solo il 17% circa delle attività delle famiglie dell'UE era detenuto in titoli finanziari (azioni quotate, obbligazioni, fondi comuni di investimento e derivati finanziari), rispetto al 43% detenuto in tali strumenti negli Stati Uniti.

Gran parte della ricchezza finanziaria delle famiglie dell'UE è detenuta sotto forma di depositi bancari, malgrado gli investimenti a lungo termine nei mercati azionari abbiano storicamente prodotto notevoli guadagni.

Cosa impedisce agli investitori al dettaglio di beneficiare dei mercati dei capitali?

Accesso alle informazioni

Gli investitori al dettaglio faticano ad accedere a informazioni pertinenti, comparabili e facilmente comprensibili al fine di compiere scelte di investimento informate

Fiducia nei mercati dei capitali

Solo il 38% dei consumatori ritiene che la consulenza in materia di investimenti ricevuta dagli intermediari finanziari sia principalmente nel suo migliore interesse

Influenza della pubblicità

Gli investitori al dettaglio sono esposti al rischio crescente di essere influenzati in modo inappropriato da informazioni pubblicitarie irrealistiche sui social media e su nuovi canali di marketing

Commissioni elevate

Alcuni prodotti e servizi offerti agli investitori al dettaglio comportano spesso commissioni e spese elevate rispetto a quelle offerte agli investitori istituzionali, con conseguenti ripercussioni negative sul rendimento dei loro investimenti

Strategia dell'UE per gli investimenti al dettaglio

Per affrontare questi problemi, il 24 maggio 2023 la Commissione europea ha proposto una strategia di investimento al dettaglio comprendente due proposte:

un regolamento che modifica i prodotti d'investimento al dettaglio e assicurativi preassemblati (PRIIP)
una proposta di direttiva omnibus che modifica la direttiva relativa ai mercati degli strumenti finanziari (MiFID), la direttiva sulla distribuzione assicurativa (IDD), la direttiva Solvibilità II, la direttiva sugli organismi d'investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) e la direttiva sui gestori di fondi di investimento alternativi (GEFIA)

Il 12 giugno 2024 il Consiglio ha approvato il suo mandato negoziale sulle due proposte. Il 18 dicembre 2025 il Consiglio e il Parlamento europeo hanno concordato un quadro aggiornato per gli investimenti al dettaglio. L'obiettivo è:

responsabilizzare gli investitori al dettaglio offrendo loro lo stesso livello di informazione, trattamento e protezione degli investitori istituzionali
promuovere la fiducia e aumentare la competitività nei mercati finanziari dell'UE
offrire ai cittadini e alle imprese una più ampia gamma di investimenti efficienti e di opportunità di finanziamento

Prodotti d'investimento al dettaglio e assicurativi preassemblati

La proposta legislativa che modifica i prodotti d'investimento al dettaglio e assicurativi preassemblati mira ad aggiornare le norme in materia di documenti contenenti le informazioni chiave (KID) per i PRIIP. I prodotti d'investimento al dettaglio e assicurativi preassemblati sono prodotti che le banche offrono in genere ai consumatori, ad esempio quando questi vogliono mettere soldi da parte per acquistare una casa oppure per pagare gli studi dei figli.

Il regolamento riveduto aiuterebbe gli investitori privati a comprendere meglio il prodotto che stanno acquistando e a confrontarlo con altri prodotti, grazie alla migliore visibilità delle informazioni chiave sui costi e sui rischi contenute nel documento che ricevono quando acquistano determinati prodotti di investimento.

I KID diventerebbero più facilmente accessibili in formato digitale, il che aumenterebbe la chiarezza giuridica.

Documenti contenenti le informazioni chiave per i prodotti d'investimento al dettaglio e assicurativi preassemblati (Commissione europea)

Direttiva omnibus

La direttiva omnibus contiene diverse modifiche che affrontano vari aspetti dell'investimento al dettaglio.

Le nuove norme mirano, tra l'altro, a:

migliorare il modo in cui le informazioni sono fornite agli investitori al dettaglio, anche adeguando le norme in materia di informativa all'era digitale
aumentare la trasparenza e la comparabilità dei costi imponendo al riguardo l'utilizzo di una presentazione e di una terminologia uniformi sui costi. Ciò garantirebbe che i prodotti di investimento forniscano agli investitori al dettaglio un reale rapporto costi-benefici
proteggere gli investitori al dettaglio da pratiche di marketing fuorvianti garantendo che gli intermediari finanziari siano pienamente responsabili dell'utilizzo delle loro comunicazioni di marketing, anche quando sono effettuate tramite social media, celebrità o altri terzi che essi remunerano
incoraggiare gli Stati membri ad attuare misure nazionali a sostegno dell'alfabetizzazione finanziaria dei cittadini
ridurre gli oneri amministrativi e migliorare l'accessibilità di prodotti e servizi per gli investitori al dettaglio sofisticati
affrontare i potenziali conflitti di interesse nella distribuzione dei prodotti di investimento prevedendo norme più rigorose sui cosiddetti incentivi e garantendo che la consulenza finanziaria sia in linea con i migliori interessi degli investitori al dettaglio
mantenere standard elevati in materia di qualificazione professionale per i consulenti finanziari