Strategija za ulaganja malih ulagatelja

Ulaganja malih ulagatelja na tržištima kapitala EU-a

U EU-u razina sudjelovanja malih ulagatelja na tržištima kapitala EU-a i dalje je niska u usporedbi s drugim razvijenim gospodarstvima. U 2021. samo oko 17 % imovine kućanstava u EU-u držalo se u financijskim vrijednosnim papirima (uvrštene dionice, obveznice, uzajamni fondovi i financijski derivati), u usporedbi s 43 % imovine u tim instrumentima u SAD-u.

Velik udio financijskog bogatstva kućanstava u EU-u drži se kao bankovni depoziti, unatoč činjenici da se dugoročnim ulaganjima na tržištima dionica u prošlosti ostvarivala znatna dobit.

Što male ulagatelje sprječava da ostvaruju koristi od tržišta kapitala?

Strategija za ulaganja malih ulagatelja

Kako bi riješila te probleme, Europska komisija predložila je 24. svibnja 2023. strategiju za ulaganja malih ulagatelja koja obuhvaća dva prijedloga:

• prijedlog uredbe o izmjeni upakiranih investicijskih proizvoda namijenjenih malim ulagateljima i investicijskih osigurateljnih proizvoda (PRIIP-ovi)
• skupnu direktivu o izmjeni Direktive o tržištu financijskih instrumenata (MiFID), Direktive o distribuciji osiguranja (IDD), Direktive Solventnost II, Direktive o subjektima za zajednička ulaganja u prenosive vrijednosne papire (UCITS) i Direktive o upraviteljima alternativnih financijskih fondova (AIFMD).

Vijeće je 12. lipnja 2024. postiglo dogovor o pregovaračkom mandatu za ta dva prijedloga. Vijeće i Europski parlament 18. prosinca 2025. postigli su dogovor o ažuriranom okviru za ulaganja malih ulagatelja. Njime se želi:

• osnažiti male ulagatelje pružanjem jednake razine informacija te jednakim postupanjem i pružanjem jednake zaštite za male ulagatelje kao i za institucionalne ulagatelje
• poticati povjerenje u financijska tržišta EU-a i povećati njihovu konkurentnost
• građanima i poduzećima pružiti širi raspon učinkovitih mogućnosti ulaganja i financiranja.

• Paket za male ulagače: Vijeće usuglasilo stajalište (priopćenje za medije, 12. lipnja 2024.)
• Strategija za ulaganja malih ulagatelja: Vijeće i Parlament postigli dogovor o paketu za osnaživanje potrošača i istodobno poticanje tržišta (priopćenje za medije, 18. prosinca 2025.)

Upakirani investicijski proizvodi za male ulagatelje i investicijski osigurateljni proizvodi

Zakonodavnim prijedlogom o izmjeni upakiranih investicijskih proizvoda za male ulagatelje i investicijskih osigurateljnih proizvoda nastoje se ažurirati pravila o dokumentima s ključnim informacijama za PRIIP-ove. Upakirani investicijski proizvodi za male ulagatelje i investicijski osigurateljni proizvodi proizvodi su koje banke općenito nude potrošačima, na primjer kada žele uštedjeti kako bi kupili kuću ili platili obrazovanje svoje djece.

Uredba bi pomogla da privatni ulagatelji mogu bolje razumjeti proizvode koje kupuju i usporediti ih s drugim proizvodima jer će ključne informacije o troškovima i rizicima biti jasno vidljive u dokumentu koji će dobiti kad kupuju određeni investicijski proizvod.

Dokumenti s ključnim informacijama postali bi lakše dostupni u digitalnom obliku te bi se time povećala pravna jasnoća.

• Dokumenti s ključnim informacijama za upakirane investicijske proizvode za male ulagatelje i investicijske osigurateljne proizvode (Europska komisija)

Skupna direktiva

Skupna direktiva sadržava nekoliko izmjena koje se odnose na različite aspekte ulaganja malih ulagatelja.

Cilj je novih pravila, među ostalim:

• poboljšati način pružanja informacija malim ulagateljima tako da se pravila o objavljivanju prilagode digitalnom dobu
• povećati transparentnost i usporedivost troškova tako da se zahtijeva upotreba standardne prezentacije i terminologije u vezi s troškovima. Time bi se osiguralo da investicijski proizvodi malim ulagateljima donose stvarnu vrijednost za novac
• zaštititi male ulagatelje od obmanjujućeg marketinga tako što će osigurati da financijski posrednici u potpunosti budu odgovorni za upotrebu svoje marketinške komunikacije, među ostalim kada se provodi putem društvenih mreža, poznatih osoba ili drugih trećih strana koje za to plaćaju
• potaknuti države članice da provode nacionalne mjere kojima se podupire financijska pismenost građana
• smanjiti administrativno opterećenje i poboljšati dostupnost proizvoda i usluga za dobro upućene male ulagatelje
• ukloniti moguće sukobe interesa u distribuciji investicijskih proizvoda uvođenjem strožih pravila o takozvanim poticajima i osiguravanjem usklađenosti financijskog savjetovanja s najboljim interesima malih ulagatelja
• očuvati visoke standarde stručnih kvalifikacija za financijske savjetnike.

See also