Strategie pro retailové investice

Retailové investice na kapitálových trzích EU

V EU zůstává úroveň účasti retailových investorů na unijních kapitálových trzích ve srovnání s ostatními vyspělými ekonomikami nízká. V roce 2021 bylo ve finančních cenných papírech (kotované akcie, dluhopisy, vzájemné fondy a finanční deriváty) drženo pouze přibližně 17 % aktiv domácností v EU ve srovnání s podílem 43 %, který v těchto nástrojích drží domácnosti v USA.

Velká část finančního bohatství domácností v EU je držena ve formě bankovních vkladů, a to navzdory skutečnosti, že dlouhodobé investice na akciových trzích v minulosti přinášely značné výnosy.

Co brání retailovým investorům profitovat z kapitálových trhů?

Přístup k informacím

Retailoví investoři mají těžkosti s přístupem k relevantním, srovnatelným a snadno srozumitelným informacím, na jejichž základě by mohli činit informovaná investiční rozhodnutí.

Důvěra v kapitálové trhy

Pouze 38 % spotřebitelů je přesvědčeno, že investiční poradenství, které dostávají od finančních zprostředkovatelů, je primárně v jejich nejlepším zájmu.

Marketingový vliv

Retailoví investoři jsou vystaveni rostoucímu riziku, že budou nevhodně ovlivněni nerealistickými marketingovými informacemi na sociálních sítích a prostřednictvím nových marketingových kanálů.

Vysoké poplatky

Některé produkty a služby nabízené retailovým investorům jsou často spojeny s vysokými poplatky a provizemi ve srovnání s těmi, které jsou nabízeny institucionálním investorům, což negativně ovlivňuje návratnost investic.

Strategie EU pro retailové investice

Za účelem řešení těchto problémů navrhla Evropská komise dne 24. května 2023 strategii pro retailové investice, kterou tvoří dva návrhy:

nařízení, kterým se mění nařízení o sděleních klíčových informací týkajících se strukturovaných retailových investičních produktů a pojistných produktů s investiční složkou
souhrnná směrnice, kterou se mění směrnice o trzích finančních nástrojů (MIFID), směrnice o distribuci pojištění (IDD), směrnice Solventnost II, směrnice o subjektech kolektivního investování do převoditelných cenných papírů (SKIPCP) a směrnice o správcích alternativních investičních fondů (AIFMD)

Dne 12. června 2024 se Rada dohodla na mandátu k jednání o obou návrzích. Dne 18. prosince 2025 se Rada a Evropský parlament dohodly na aktualizovaném rámci pro retailové investice. Cílem je:

posílit postavení retailových investorů tím, že se jim nabídne stejná úroveň informací, zacházení a ochrany jako institucionálním investorům
posílit důvěru a zvýšit konkurenceschopnost na finančních trzích EU
poskytnout občanům a podnikům širší škálu efektivních investičních a finančních příležitostí

Strukturované retailové investiční produkty a pojistné produkty s investiční složkou

Cílem příslušného legislativního návrhu je aktualizovat pravidla týkající se sděleních klíčových informací týkajících se strukturovaných retailových investičních produktů a pojistných produktů s investiční složkou. Strukturované retailové investiční produkty a pojistné produkty s investiční složkou jsou produkty, které banky obvykle nabízejí spotřebitelům, například v situaci, kdy si spoří, aby si zakoupili dům nebo zaplatili vzdělání svých dětí.

Revidované nařízení by pomohlo soukromým investorům lépe porozumět produktu, který kupují, a porovnat jej s jinými produkty, neboť v dokumentu, který investoři při nákupu určitých investičních produktů obdrží, budou jasně uvedeny klíčové informace o nákladech a rizicích.

Sdělení klíčových informací by bylo snadněji digitálně přístupné, což by zvýšilo právní jasnost.

Sdělení klíčových informací týkajících se strukturovaných retailových investičních produktů a pojistných produktů s investiční složkou (Evropská komise)

Souhrnná směrnice

Souhrnná směrnice obsahuje několik změn, které se zabývají různými aspekty retailových investic.

Cílem nových pravidel je mimo jiné:

zlepšit způsob poskytování informací retailovým investorům tím, že se pravidla pro zveřejňování přizpůsobí digitálnímu věku
zvýšit transparentnost a srovnatelnost nákladů tím, že bude v tomto ohledu vyžadováno používání standardní struktury informací a terminologie – aby investiční produkty zajistily retailovým investorům skutečnou rentabilitu investice
chránit retailové investory před klamavým marketingem tím, že se zajistí, aby finanční zprostředkovatelé nesli plnou odpovědnost za používání svých marketingových sdělení, a to i v případech, kdy je marketing prováděn prostřednictvím sociálních médií, známých osobností nebo jiných třetích stran, které odměňují
povzbuzovat členské státy k provádění vnitrostátních opatření na podporu finanční gramotnosti občanů
snížit administrativní zátěž a zlepšit dostupnost produktů a služeb pro sofistikované retailové investory
řešit potenciální střety zájmů při distribuci investičních produktů stanovením přísnějších pravidel pro tzv. pobídky a zajištěním toho, aby finanční poradenství bylo v souladu s nejlepšími zájmy retailových investorů
zachovat vysoké standardy odborných kvalifikací pro finanční poradce