Strategija za naložbe malih vlagateljev

Naložbe malih vlagateljev na kapitalskih trgih EU

V EU je stopnja udeležbe malih vlagateljev na kapitalskih trgih EU v primerjavi z drugimi razvitimi gospodarstvi še vedno nizka. Leta 2021 je bilo le približno 17 % sredstev gospodinjstev v EU v obliki finančnih vrednostnih papirjev (delnice, ki kotirajo na borzi, obveznice, vzajemni skladi in izvedeni finančni instrumenti), medtem ko je ta delež v Združenih državah znašal 43 %.

Velik delež finančnega premoženja gospodinjstev v EU je v obliki bančnih vlog, čeprav dolgoročne naložbe na trgih lastniških vrednostnih papirjev že od nekdaj prinašajo precejšnje dobičke.

Kaj malim vlagateljem preprečuje, da bi imeli koristi od kapitalskih trgov?

Dostop do informacij

Mali vlagatelji težko dostopajo do ustreznih, primerljivih in enostavno razumljivih informacij, na podlagi katerih bi lahko sprejeli premišljene naložbene odločitve.

Zaupanje v kapitalske trge

Zgolj 38 % potrošnikov verjame, da naložbeni nasveti, ki jih prejmejo od finančnih posrednikov, najbolj koristijo njim.

Vpliv trženja

Mali vlagatelji so vedno bolj izpostavljeni tveganju, da bodo nanje neprimerno vplivale nerealne tržne informacije na družbenih medijih in novih tržnih kanalih.

Visoke pristojbine

Nekateri produkti in storitve, ki se ponujajo malim vlagateljem, pogosto vključujejo visoke pristojbine in provizije v primerjavi s tistimi, ki se ponujajo institucionalnim vlagateljem, kar negativno vpliva na donosnost njihovih naložb.

Strategija EU za naložbe malih vlagateljev

Evropska komisija je za obravnavo teh težav 24. maja 2023 predlagala strategijo za naložbe malih vlagateljev, ki vsebuje dva predloga:

uredbo o spremembi paketnih naložbenih produktov za male vlagatelje in zavarovalnih naložbenih produktov (PRIIP)
predlog omnibus direktive, ki spreminja direktivo o trgih finančnih instrumentov (MiFID), direktivo o distribuciji zavarovalnih produktov (IDD), direktivo Solventnost II, direktivo o kolektivnih naložbenih podjemih za vlaganja v prenosljive vrednostne papirje (KNPVP) in direktivo o upraviteljih alternativnih investicijskih skladov (AIFMD)

Svet se je 12. junija 2024 dogovoril o pogajalskem mandatu za oba predloga. Svet in Evropski parlament sta se 18. decembra 2025 dogovorila o posodobljenem okviru za naložbe malih vlagateljev. Cilj je:

opolnomočiti male vlagatelje z zagotavljanjem enake ravni informacij, obravnave in zaščite kot za institucionalne vlagatelje
okrepiti zaupanje v finančne trge EU in povečati konkurenčnost na njih
zagotoviti širši nabor učinkovitih naložbenih priložnosti in možnosti financiranja za državljanke in državljane ter podjetja

Paketni naložbeni produkti za male vlagatelje in zavarovalni naložbeni produkti (PRIIP)

Cilj zakonodajnega predloga o spremembi paketnih naložbenih produktov za male vlagatelje in zavarovalnih naložbenih produktov je posodobiti pravila o dokumentih s ključnimi informacijami za PRIIP. Paketni naložbeni produkti za male vlagatelje in zavarovalni naložbeni produkti so produkti, ki jih banke običajno ponujajo potrošnikom, na primer kadar varčujejo, da bi lahko kupili hišo ali plačali šolanje otrok.

Uredba naj bi zasebnim vlagateljem pomagala bolje razumeti produkt, ki ga kupujejo, in ga primerjati z drugimi produkti, saj bodo ključne informacije o stroških in tveganjih jasno vidne v dokumentu, ki ga prejmejo ob nakupu nekaterih naložbenih produktov.

Dokumenti s ključnimi informacijami naj bi postali digitalno dostopnejši, s čimer bi se povečala pravna jasnost.

Dokumenti s ključnimi informacijami o paketnih naložbenih produktih za male vlagatelje in zavarovalnih naložbenih produktih (Evropska komisija)

Omnibus direktiva

Omnibus direktiva vsebuje več sprememb, ki obravnavajo različne vidike naložb malih vlagateljev.

Cilj novih pravil je med drugim:

izboljšati način, na katerega se informacije zagotavljajo malim vlagateljem, tudi s prilagoditvijo pravil o razkritju digitalni dobi
povečati preglednost in primerljivost stroškov tako, da se zahteva uporaba standardizirane predstavitve in terminologije v zvezi s stroški. Na ta način bodo mali investitorji za svoj denar od naložbenega produkta resnično dobili največ
male vlagatelje ščititi pred zavajajočim trženjem z zagotavljanjem, da so finančni posredniki v celoti odgovorni za svoje tržno komuniciranje, tudi kadar se to izvaja prek družbenih medijev, znanih osebnosti ali drugih tretjih oseb, ki jih plačujejo
države članice spodbujati k izvajanju nacionalnih ukrepov, ki podpirajo finančno pismenost državljanov in državljank
zmanjšati upravna bremena ter izboljšati dostopnost produktov in storitev za dobro poučene male vlagatelje
obravnavati morebitna nasprotja interesov pri distribuciji naložbenih produktov z določitvijo strožjih pravil o t. i. spodbudah in zagotavljanjem, da je finančno svetovanje usklajeno z najboljšimi interesi malih vlagateljev
ohranjati visoke standarde poklicnih kvalifikacij za finančne svetovalce