Kryptowerte: Regulierung der Märkte durch die EU

EU-Vorschriften über Märkte für Kryptowerte dienen dem besseren Schutz von Konsumierenden und Investierenden, regulieren Risiken im Zusammenhang mit Finanzkriminalität und fördern Innovationen.

Was sind Kryptowerte?

Kryptowerte sind digitale Darstellungen von Werten oder Rechten.

Sie können unter Verwendung der Distributed-Ledger-Technologie (DLT) elektronisch übertragen und gespeichert werden. Kryptowerte sind eine der wichtigsten DLT-Anwendungen im Finanzwesen.

Was ist die Distributed-Ledger-Technologie (DLT)?

DLT ist eine Technologie, die die dezentrale Speicherung, Aktualisierung und Prüfung verschlüsselter Daten ermöglicht.

Ein Beispiel für DLT sind Blockchains. Einträge werden als Datenblöcke (blocks) hinzugefügt, die eine Datensatzkette (chain) bilden, die nicht zerrissen werden kann. Transaktionen werden auf der Kette so gespeichert, dass Nutzerinnen und Nutzer ohne Zutun einer Drittpartei ihre Transaktion überprüfen und einen Nachweis darüber erhalten können.

Abstrakte Darstellung von Kryptowerten mit Bitcoin und anderen Symbolen

Wofür werden Kryptowerte verwendet?

Kryptowerte können wie folgt verwendet werden:

als Zahlungs- bzw. Tauschmittel (Kryptowährungen);

um Zugriff auf Güter oder Dienstleistungen zu erhalten (vergleichbar mit Gutscheinen, auch „Utility-Tokens“ genannt)

für Investitionen (z. B. Erteilung einer Verfügungsmacht);

oder für eine Kombination dieser Einsatzmöglichkeiten.

Quellen: Europäische Zentralbank, Europäische Kommission, Europäisches Parlament

Was reguliert die EU?

Mit der Verordnung über Märkte für Kryptowerte werden Kryptowerte, Emittenten von Kryptowerten und Anbieter von Krypto-Dienstleistungen erstmals einem harmonisierten Rechtsrahmen unterworfen. Der Rat hat die Verordnung am 16. Mai 2023 förmlich gebilligt.

Die Verordnung betrifft drei Arten von Kryptowerten:

Wertreferenzierte Token

Wertreferenzierte Token behalten einen stabilen Wert, indem sie verschiedene gesetzlich anerkannte Währungen (von Regierungen unterstützte Währungen oder Fiatwährungen), eine oder mehrere Waren, einen oder mehrere Kryptowerte oder einen Korb solcher Werte als Bezugsgrundlage verwenden.

Sie werden zur Bezahlung von Gütern und Dienstleistungen und als Wertanlage verwendet.

E-Geld-Token (elektronische Geld-Token)

E-Geld-Token behalten einen stabilen Wert, indem sie den Wert einer einzigen Fiatwährung als Bezugsgrundlage verwenden und sind ein elektronischer Ersatz für Banknoten und Münzen.

Sie werden hauptsächlich als Zahlungsmittel eingesetzt.

Andere Kryptowerte wie Utility-Token

Der Rahmen umfasst Emittenten ungedeckter Kryptowerte und sogenannter „Stablecoins“ sowie jene Handelsplätze und Wallets, in denen Kryptowerte gehalten werden.

Die neuen Vorschriften enthalten erstmals Anforderungen für die Emittenten von Kryptowerten und Krypto-Dienstleister in Bezug auf:

Beaufsichtigung und Zulassung von Transaktionen

Transparenz

Offenlegung der Auswirkungen von Kryptowerten auf die Umwelt

(Es wird angenommen, dass manche Kryptowerte jedes Jahr genauso viel Energie verbrauchen wie einige mittelgroße Staaten.)

Im Rahmen dieser Verordnung benötigen Anbieter von Krypto-Dienstleistungen eine Zulassung, um in der EU tätig zu werden. Sie müssen strenge Anforderungen zum Schutz der Wallets der Verbraucher erfüllen und werden haftbar gemacht, wenn sie die Kryptowerte der Anleger verlieren.

Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) wird ein öffentliches Register der nicht konformen Anbieter von Krypto-Dienstleistungen führen.

Kryptowerte, die bereits durch EU-Recht geregelt sind, unterliegen weiterhin den bestehenden Vorschriften.