Nye regler om prospekter: bedre adgang til kapitalmarkederne for virksomheder
EU vedtog ajourførte regler om prospekter. Et prospekt er et juridisk dokument, som virksomheder udfærdiger til potentielle investorer om de værdipapirer, de udsteder, og om sig selv.
Ud over oplysninger om værdipapirerne indeholder et prospekt detaljerede oplysninger om virksomhedens aktiviteter, finanser og ejerstruktur. Prospekter er derfor en vigtig informationskilde for investorer og et af de vigtigste værktøjer for virksomheder, der ønsker at rejse kapital på EU's værdipapirmarkeder.
Det første direktiv om prospekter blev vedtaget i 2003 og revideret i 2009. De ajourførte regler om prospekter har form af en EU-forordning.
Kommissionen fremsatte forslaget til prospektforordningen 30. november 2015 som led i de lovgivningsforslag, der skal bane vejen for en kapitalmarkedsunion. Forordningen er også en del af Kommissionens tilsagn om at forenkle EU-lovgivningen og gøre den mere effektiv (Refit).
- Forordning om prospekter og om ophævelse direktiv 2003/71/EF, april 2017
- Forslag til forordning om det prospekt, der skal offentliggøres, når værdipapirer udbydes til offentligheden eller optages til handel
Formål
Formålet med prospektforordningen er i forbindelse med kapitalmarkedsunionen at lette adgangen til de finansielle markeder for virksomheder, især små og mellemstore virksomheder (SMV'er).
Hvorfor skulle prospektdirektivet revideres?
EU ønsker at bruge projektet vedrørende kapitalmarkedsunionen til at hjælpe virksomhederne med at få adgang til et bredere udvalg af finansieringskilder i hele EU. Den nye prospektforordning forenkler reglerne og strømliner dermed forbundne administrative procedurer og gør adgangen til kapitalmarkederne billigere og lettere for små virksomheder.
Rådets rolle
16. maj 2017: Rådet vedtog prospektforordningen efter Europa-Parlamentets afstemning om teksten 5. april 2017.
20. december 2016: De Faste Repræsentanters Komité godkendte på Rådets vegne den enighed om udkastet til prospektforordning, der blev opnået med Europa-Parlamentet 7. december 2016. Rådet vedtager den endelige udgave af retsakten, når Europa-Parlamentet har godkendt den aftalte tekst.
17. juni 2016: Rådet vedtog formelt sin forhandlingsposition vedrørende udkastet til prospektforordning.
2. juni 2016: Den stiltiende samtykkeprocedure for vedtagelse af Rådets forhandlingsposition (den generelle indstilling) blev afsluttet, idet alle medlemsstater støttede forslaget til den generelle indstilling.
24. maj 2016: Gruppen vedrørende Finansielle Tjenesteydelser besluttede at iværksætte en stiltiende samtykkeprocedure i forbindelse med vedtagelsen af kompromisforslaget til Rådets generelle indstilling.
Januar 2016: Rådets Gruppe vedrørende Finansielle Tjenesteydelser indledte drøftelser om forslaget.
30. november 2015: Rådet modtog Kommissionens forslag til prospektforordningen.
- Forordning om prospekter og om ophævelse direktiv 2003/71/EF, april 2017
- Rådets forhandlingsposition til udkastet til direktiv om forebyggelse af hvidvaskning af penge og finansiering af terrorisme, december 2016
- Rådets generelle indstilling til et forslag til forordning om prospekter
- I/A-punktsnote vedrørende Rådets generelle indstilling til et forslag til forordning om prospekter
- Forslag til forordning om det prospekt, der skal offentliggøres, når værdipapirer udbydes til offentligheden eller optages til handel
- Gruppen vedrørende Finansielle Tjenesteydelser
Prospektforordningen i hovedtræk
De mindste kapitalrejsninger fritages
De nye regler om prospekter gælder ikke for udstedelser af værdipapirer med en værdi på under 1 mio. € (de tidligere regler fastsatte en grænse på 100 000 €). Desuden kan EU-landene nu fritage udstedere, som de anser for at være små, fra forpligtelsen til at offentliggøre et prospekt ved at fastsætte en højere tærskel – op til 8 mio. € – for deres hjemmemarked.
Denne ændring gør det lettere og billigere for SMV'er at rejse finansiering i EU.
EU-vækstprospektet – et forenklet prospekt for mindre virksomheder og små udstedelser
For mindre virksomheder, der ønsker adgang til de europæiske markeder, fastsætter forordningen en langt enklere ordning og enklere krav ved udstedelse af prospekter.
EU-vækstprospektet, en ny type prospekt, bliver tilgængeligt for SMV'er, virksomheder med op til 499 ansatte (små midcapselskaber) med adgang til et SMV-vækstmarked eller små udstedelser fra unoterede virksomheder.
Kortere prospekter og bedre investorinformation
Forordningen præciserer mere tydeligt, hvilke oplysninger der er nødvendige, for at gøre prospekter kortere og klarere.
Sekundær udstedelse bliver enklere for noterede virksomheder
Virksomheder, der allerede er noteret på et offentligt marked, og som ønsker at udstede yderligere aktier (sekundær udstedelse) eller optage gæld (erhvervsobligationer), kan nu bruge et forenklet prospekt.
Hasteprocedure og forenklet ordning for løbende udstedere
Virksomheder, der løbende udsteder værdipapirer, kan også bruge det "universelle registreringsdokument". Det er en slags "permanent registreringsdokument" (shelf registration), der indeholder alle de nødvendige oplysninger om virksomheden.
Udstedere, der jævnligt ajourfører et universelt registreringsdokument hos deres tilsynsmyndighed, kan drage fordel af en 5-dages hasteprocedure for godkendelser, når de skal rejse kapital på markedet. Denne ajourføring gør proceduren enklere for udstedere, der allerede er velkendte på markedet.
Et enkelt adgangspunkt for alle EU-prospekter
Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) vil for første gang tilbyde gratis og søgbar onlineadgang til alle prospekter, der er godkendt i Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde. Der er ikke længere krav omprospekter i papirform, medmindre en potentiel investor anmoder herom.
Ikrafttræden
Forordningen træder i kraft på tyvendedagen efter offentliggørelsen i Den Europæiske Unions Tidende. Reglerne er bindende og gælder umiddelbart i alle EU-lande.