Νέοι κανόνες για τα ενημερωτικά δελτία: βελτίωση της πρόσβασης των εταιριών στις κεφαλαιαγορές

Το Συμβούλιο ενέκρινε αναθεωρημένους κανόνες για τα ενημερωτικά δελτία. Πρόκειται για νομικά έγγραφα που εκδίδουν οι εταιρείες για τους πιθανούς επενδυτές και αφορούν τις κινητές αξίες που εκδίδουν, καθώς και τις ίδιες τις εταιρίες.

Εκτός από τις πληροφορίες για τις κινητές αξίες, το ενημερωτικό δελτίο περιέχει λεπτομερή στοιχεία για τις εργασίες, τα οικονομικά και τη μετοχική δομή της εταιρίας. Τα ενημερωτικά δελτία αποτελούν, επομένως, σημαντική πηγή πληροφοριών για τους επενδυτές και βασικό εργαλείο για τις εταιρίες που επιθυμούν να συγκεντρώσουν κεφάλαια από τις αγορές κινητών αξιών ανά την ΕΕ.

Η πρώτη οδηγία περί ενημερωτικών δελτίων εκδόθηκε το 2003 και αναθεωρήθηκε το 2009. Οι αναθεωρημένοι κανόνες περί ενημερωτικών δελτίων έχουν τη μορφή κανονισμού της ΕΕ.

Η Επιτροπή υπέβαλε την πρόταση κανονισμού για τα ενημερωτικά δελτία στις 30 Νοεμβρίου 2015, ως μέρος των νομοθετικών προτάσεων για τη δημιουργία της ένωσης κεφαλαιαγορών. Ο εν λόγω κανονισμός εντάσσεται επίσης στο πλαίσιο της δέσμευσης που έχει αναλάβει η Επιτροπή να απλουστεύσει τη νομοθεσία της ΕΕ και να βελτιώσει την καταλληλότητα και την αποδοτικότητά τους (REFIT).

Αντικείμενο και στόχος

Ο στόχος του κανονισμού για τα ενημερωτικά δελτία στο πλαίσιο της ένωσης των κεφαλαιαγορών είναι να διευκολύνει την πρόσβαση των εταιριών στις κεφαλαιαγορές, ιδίως δε των μικρομεσαίων επιχειρήσεων (ΜΜΕ).

Γιατί όμως έπρεπε να αναθεωρηθεί η οδηγία περί ενημερωτικών δελτίων;

Η ΕΕ επιδιώκει να χρησιμοποιήσει το σχέδιο για την ένωση κεφαλαιαγορών για να βοηθήσει τις επιχειρήσεις να αποκτήσουν πρόσβαση σε πιο διαφοροποιημένες πηγές χρηματοδότησης στο σύνολο της ΕΕ. Ο νέος κανονισμός για τα ενημερωτικά δελτία απλουστεύει τους κανόνες και εξορθολογίζει τις σχετικές διοικητικές διαδικασίες, ενώ επιτρέπει στις μικρές επιχειρήσεις να έχουν φθηνότερη και απλούστερη πρόσβαση στις κεφαλαιαγορές.

Στο πλαίσιο του Συμβουλίου

16 Μαΐου 2017: το Συμβούλιο αποφάσισε την έκδοση του κανονισμού για τα ενημερωτικά δελτία, σε συνέχεια της ψηφοφορίας του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου επί του κειμένου στις 5 Απριλίου 2017.

20 Δεκεμβρίου 2016: Η Επιτροπή των Μόνιμων Αντιπροσώπων ενέκρινε, εξ ονόματος του Συμβουλίου, συμφωνία με το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο σχετικά με το σχέδιο κανονισμού για το ενημερωτικό δελτίο, η οποία επιτεύχθηκε στις 7 Δεκεμβρίου 2016. Μόλις το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο εγκρίνει το συμφωνηθέν κείμενο, το Συμβούλιο θα εγκρίνει την τελική έκδοση της νομικής πράξης.

17 Ιουνίου 2016: Το Συμβούλιο ενέκρινε επίσημα τη διαπραγματευτική θέση του σχετικά με το σχέδιο κανονισμού για το ενημερωτικό δελτίο.

2 Ιουνίου 2016: Η σιωπηρή διαδικασία για την έγκριση της διαπραγματευτικής θέσης του Συμβουλίου (γενική προσέγγιση) ολοκληρώθηκε με ομοφωνία των κρατών μελών υπέρ της πρότασης γενικής προσέγγισης.

24 Μαΐου 2016: Η Ομάδα «Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες» αποφάσισε να κινήσει σιωπηρή διαδικασία με σκοπό την έγκριση της συμβιβαστικής πρότασης ενόψει της γενικής προσέγγισης του Συμβουλίου.

Ιανουάριος του 2016: Η Ομάδα «Χρηματοοικονομικές υπηρεσίες» του Συμβουλίου άρχισε τις συζητήσεις επί της πρότασης.

30 Νοεμβρίου 2015: Το Συμβούλιο έλαβε από την Επιτροπή την πρόταση κανονισμού για το ενημερωτικό δελτίο.

Ο κανονισμός για το ενημερωτικό δελτίο με μία ματιά

Εξαιρούνται οι μικρότερες συγκεντρώσεις κεφαλαίων

Οι νέοι κανόνες για το ενημερωτικό δελτίο δεν ισχύουν για την έκδοση κινητών αξιών αξίας κάτω του 1 εκατ. ευρώ (οι προηγούμενοι κανόνες έθεταν το όριο αυτό στις 100.000 ευρώ). Επιπλέον, τα κράτη μέλη μπορούν πλέον να απαλλάσσουν από την υποχρέωση δημοσίευσης ενημερωτικού δελτίου τους εκδότες που θεωρούν μικρής κλίμακας αυξάνοντας το εν λόγω όριο ως τα 8 εκατ. ευρώ για την εσωτερική αγορά τους.

Με την αλλαγή αυτή, οι ΜΜΕ θα μπορούν να συγκεντρώνουν κεφάλαια ευκολότερα και φθηνότερα εντός της ΕΕ.

Ενημερωτικό δελτίο ανάπτυξης ΕΕ - ένα «ελαφρύτερο» ενημερωτικό δελτίο για τις μικρότερες επιχειρήσεις και τις μικρές εκδόσεις

Για τις μικρότερες επιχειρήσεις που επιθυμούν να αντλήσουν κεφάλαια από τις ευρωπαϊκές αγορές, ο κανονισμός προβλέπει ένα αισθητά ελαφρύτερο καθεστώς και απλούστερες απαιτήσεις για την έκδοση του ενημερωτικού δελτίου.

Το ενημερωτικό δελτίο ανάπτυξης ΕΕ, ένας νέος τύπος ενημερωτικού δελτίου, θα είναι διαθέσιμο για τις ΜΜΕ, τις εταιρείες που απασχολούν έως 499 εργαζόμενους (μικρές επιχειρήσεις μεσαίας κεφαλαιοποίησης) που είναι εισηγμένες σε αγορά ανάπτυξης ΜΜΕ ή για μικρές εκδόσεις από μη εισηγμένες εταιρείες.

Συντομότερα ενημερωτικά δελτία και καλύτερη πληροφόρηση των επενδυτών

Ο κανονισμός ορίζει σαφέστερα ποιες πληροφορίες χρειάζονται για να γίνει το ενημερωτικό δελτίο συντομότερο και σαφέστερο.

Απλούστευση της δευτερογενούς έκδοσης για τις εισηγμένες επιχειρήσεις

Οι εταιρίες που είναι ήδη εισηγμένες σε δημόσια αγορά και επιθυμούν να εκδώσουν συμπληρωματικά μερίδια (δευτερογενής έκδοση) ή να συγκεντρώσουν χρηματοδότηση (εταιρικά ομόλογα) μπορούν πλέον να εκδίδουν απλοποιημένο ενημερωτικό δελτίο.

Ταχεία διαδικασία και απλουστευμένο καθεστώς συχνού εκδότη

Οι εταιρίες που εκδίδουν συχνά κινητές αξίες θα μπορούν να χρησιμοποιούν και το «γενικό έγγραφο αναφοράς» (URD). Πρόκειται για ένα είδος «τμηματικής διάθεσης» που θα περιέχει όλες τις αναγκαίες πληροφορίες για την εταιρία.

Οι εκδότες που τηρούν ενημερωμένο URD με τους επόπτες τους δικαιούνται ταχεία έγκριση πέντε ημερών, σε περίπτωση που χρειάζεται να συγκεντρώσουν κεφάλαια από τις αγορές. Απλουστεύεται έτσι η διαδικασία για τους εκδότες που είναι ήδη γνωστοί στην αγορά.

Ενιαίο σημείο πρόσβασης για όλα τα ενημερωτικά δελτία της ΕΕ

Η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ESMA) θα παράσχει, για πρώτη φορά, δωρεάν και διαδικτυακή πρόσβαση σε όλα τα ενημερωτικά δελτία που εγκρίνονται στον Ευρωπαϊκό Οικονομικό Χώρο. Δεν απαιτούνται πλέον έντυπα ενημερωτικά δελτία, εκτός εάν τα ζητήσει ο πιθανός επενδυτής.

Έναρξη ισχύος

Ο κανονισμός αρχίζει να ισχύει την 20ή ημέρα από τη δημοσίευσή του στην Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Οι κανόνες του είναι δεσμευτικοί και ισχύουν άμεσα σε όλα τα κράτη μέλη.