Nowe przepisy o prospektach emisyjnych ułatwią firmom dostęp do rynków kapitałowych

Rada przyjęła zaktualizowane przepisy o prospektach emisyjnych. Prospekt jest prawnie wymaganym dokumentem, w którym firma udziela potencjalnym inwestorom informacji o sobie i o emitowanych przez siebie papierach wartościowych.

Oprócz opisu papierów wartościowych prospekt szczegółowo przedstawia działalność firmy, jej sytuację finansową i strukturę akcjonariatu. Jest więc dla inwestorów ważnym źródłem informacji, a dla firm – istotnym narzędziem przyciągania kapitału na unijnych rynkach papierów wartościowych.

Aktualnie obowiązująca dyrektywa o prospekcie emisyjnym została przyjęta w 2003 r., a zmieniona w 2009 r. Nowe przepisy posiadają formę rozporządzenia UE.

Projekt rozporządzenia o prospekcie emisyjnym Komisja ogłosiła 30 listopada 2015 r. wraz z innymi wnioskami ustawodawczymi służącymi utworzeniu unii rynków kapitałowych. Rozporządzenie to wpisuje się też w dążenia Komisji do uproszczenia prawa UE, tak by działało ono skuteczniej i sprawniej (program REFIT).

Cele

Rozporządzenie o prospekcie emisyjnym ma w kontekście unii rynków kapitałowych ułatwić firmom (zwłaszcza małym i średnim) dostęp do rynków finansowych.

Po co zmieniać obecną dyrektywę?

Tworząc unię rynków kapitałowych, UE chce pomóc przedsiębiorstwom uzyskać dostęp do bardziej zróżnicowanych źródeł finansowania w całej UE. Nowe rozporządzenie ma uprościć przepisy, zracjonalizować procedury administracyjne oraz zapewnić małym firmom tańszy i prostszy dostęp do rynków kapitałowych.

W Radzie

16 maja 2017 r.: Rada przyjmuje rozporządzenie o prospekcie emisyjnym, po tym jak Parlament Europejski zagłosował nad tekstem 5 kwietnia 2017 r.

20 grudnia 2016: Komitet Stałych Przedstawicieli zatwierdza w imieniu Rady porozumienie z Parlamentem Europejskim z 7 grudnia 2016 r. co do projektu rozporządzenia o prospekcie emisyjnym. Rada formalnie przyjmie jego ostateczną wersję, gdy uzgodniony tekst zostanie zatwierdzony przez Parlament Europejski.

17 czerwca 2016: Rada formalnie przyjmuje stanowisko negocjacyjne w sprawie projektu rozporządzenia o prospekcie emisyjnym.

2 czerwca 2016: dobiega końca procedura milczącej zgody w sprawie przyjęcia stanowiska negocjacyjnego (podejścia ogólnego) – popierają je wszystkie państwa członkowskie.

24 maja 2016: Grupa Robocza ds. Usług Finansowych postanawia wszcząć procedurę milczącej zgody, by za jej pomocą można było przyjąć kompromisową wersję podejścia ogólnego Rady.

Styczeń 2016: działająca w Radzie Grupa Robocza ds. Usług Finansowych rozpoczyna omawianie projektu rozporządzenia.

30 listopada 2015: Rada otrzymuje od Komisji projekt rozporządzenia o prospekcie emisyjnym.

Rozporządzenie w pigułce

Mała emisja – bez prospektu

Nowe przepisy nie mają zastosowania, jeżeli wartość emitowanych papierów wartościowych nie przekroczy 1 mln EUR. Obecnie pułap ten wynosi 100 tys. EUR. Co więcej, państwa członkowskie dla własnych rynków mogą pułap ten dodatkowo podwyższyć – do 8 mln EUR, jeśli uznają emitentów za małych.

Dzięki temu małe i średnie firmy będą mogły łatwiej i taniej pozyskiwać fundusze w UE.

Mała firma – prostszy prospekt

Dla mniejszych firm chcących pozyskać fundusze na unijnych rynkach rozporządzenie przewiduje znacznie mniej wymogów i prostsze zasady wydawania prospektów.

Dla MŚP, spółek zatrudniających do 499 osób (spółek o średniej kapitalizacji) dopuszczonych do rynku rozwoju MŚP oraz spółek nienotowanych dokonujących niewielkich emisji dostępny będzie nowy typ prospektu: unijny prospekt wzrostowy.

Krótszy prospekt i lepsze informacje

Rozporządzenie doprecyzowuje ilość wymaganych informacji, dzięki czemu prospekty staną się krótsze i czytelniejsze.

Prostsza oferta wtórna dla firm notowanych na giełdzie

Jeżeli firma już dopuszczona do obrotu na rynku publicznym chce wyemitować dodatkowe akcje (oferta wtórna) lub obligacje (obligacje korporacyjne), od teraz może korzystać z uproszczonego prospektu.

Szybsza procedura dla częstych emitentów

Firmy, które często emitują papiery wartościowe, mogą używać uniwersalnego dokumentu rejestracyjnego. Zawiera on wszystkie konieczne informacje o firmie i jest przeznaczony do wielokrotnego użytku.

Emitenci, którzy będą go na bieżąco aktualizować w organach nadzoru, otrzymają szybciej (w ciągu 5 dni) pozwolenie na pozyskanie kapitału na rynkach. W ten sposób dla emitentów już znanych na rynku procedura staje się prostsza.

Centralny punkt dostępu do wszystkich unijnych prospektów

Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych (ESMA) zaoferuje od teraz bezpłatną możliwość internetowego przeglądania wszystkich prospektów emisyjnych zatwierdzonych na terenie Europejskiego Obszaru Gospodarczego. Papierowe prospekty nie są już wymagane, chyba że zażyczy sobie ich potencjalny inwestor.

Wejście w życie

Rozporządzenie wejdzie w życie 20. dnia po publikacji w Dzienniku Urzędowym Unii Europejskiej. Przepisy są wiążące i mają bezpośrednie zastosowanie we wszystkich państwach członkowskich.