Uudet säännöt esitteistä: yrityksille parempi pääsy pääomamarkkinoille
Neuvosto hyväksyi esitteitä koskevat päivitetyt säännöt. Esite on oikeudellinen asiakirja, jossa yritykset antavat mahdollisille sijoittajille tietoja liikkeeseen laskemistaan arvopapereista ja yrityksistä itsestään.
Arvopapereita koskevien tietojen lisäksi esite tarjoaa yksityiskohtaista tietoa yrityksen liiketoiminnasta, taloudellisesta tilanteesta ja osakeomistusrakenteesta. Esite on siis tärkeä tietolähde sijoittajille ja keskeinen väline yrityksille, jotka haluavat hankkia pääomaa koko EU:n arvopaperimarkkinoilta.
Ensimmäinen esitedirektiivi annettiin vuonna 2003, ja sitä tarkistettiin vuonna 2009. Esitteitä koskevista uudistetuista säännöistä säädetään EU:n asetuksella.
Komissio antoi 30. marraskuuta 2015 ehdotuksen esiteasetukseksi osana pääomamarkkinaunionin luomiseen tähtääviä lainsäädäntöehdotuksia. Asetus on myös osa komission sitoumusta yksinkertaistaa EU:n lainsäädäntöä ja lisätä sen tehokkuutta ja vaikuttavuutta (REFIT).
- Asetus arvopaperiesitteestä ja direktiivin 2003/71/EY kumoamisesta, huhtikuu 2017
- Ehdotus asetukseksi arvopapereiden yleisölle tarjoamisen tai kaupankäynnin kohteeksi ottamisen yhteydessä julkaistavasta esitteestä
Tavoite
Esiteasetuksen tavoitteena pääomamarkkinaunionin yhteydessä on helpottaa yritysten, erityisesti pienten ja keskisuurten yritysten (pk-yritysten), pääsyä rahoitusmarkkinoille.
Miksi esitedirektiiviä on tarpeen tarkistaa?
EU pyrkii pääomamarkkinaunionia koskevalla hankkeella auttamaan yrityksiä saamaan käyttöönsä monipuolisempia rahoituslähteitä koko EU:n alueella. Uusi esiteasetus yksinkertaistaa sääntöjä ja keventää hallinnollisia menettelyjä sekä tarjoaa pienyrityksille aiempaa edullisemman ja yksinkertaisemman pääsyn pääomamarkkinoille.
Käsittely neuvostossa
16. toukokuuta 2017: neuvosto hyväksyi esiteasetuksen, josta Euroopan parlamentti oli äänestänyt 5. huhtikuuta 2017.
20. joulukuuta 2016: pysyvien edustajien komitea hyväksyi neuvoston puolesta yhteisymmärryksen ehdotetusta esiteasetuksesta. Yhteisymmärrykseen oli päästy Euroopan parlamentin kanssa 7. joulukuuta 2016. Neuvosto hyväksyy asetuksen lopullisen version, kunhan Euroopan parlamentti on hyväksynyt yhteisesti sovitun tekstin.
17. kesäkuuta 2016: neuvosto hyväksyi virallisesti neuvottelukantansa ehdotettuun esitysasetukseen.
2. kesäkuuta 2016: hiljaisen hyväksynnän menettely neuvoston neuvottelukannan (yleisnäkemyksen) hyväksymiseksi saatiin päätökseen. Kaikki jäsenvaltiot kannattivat yleisnäkemystä.
24. toukokuuta 2016: finanssipalvelutyöryhmä päätti käynnistää hiljaisen hyväksynnän menettelyn neuvoston yleisnäkemystä koskevan kompromissiehdotuksen hyväksymiseksi.
Tammikuu 2016: neuvoston finanssipalvelutyöryhmä aloitti keskustelut ehdotuksesta.
30. marraskuuta 2015: neuvosto vastaanotti komission ehdotuksen esiteasetukseksi.
- Asetus arvopaperiesitteestä ja direktiivin 2003/71/EY kumoamisesta, huhtikuu 2017
- Neuvoston neuvottelukanta direktiiviehdotuksesta rahanpesun sekä terrorismin rahoituksen torjunnasta, joulukuu 2016
- Neuvoston yleisnäkemys ehdotuksesta esiteasetukseksi
- Ilmoitus I/A-kohdasta: neuvoston yleisnäkemys ehdotuksesta esiteasetukseksi
- Ehdotus asetukseksi arvopapereiden yleisölle tarjoamisen tai kaupankäynnin kohteeksi ottamisen yhteydessä julkaistavasta esitteestä
- Finanssipalvelutyöryhmä
Esiteasetus lyhyesti
Pienimmät pääomanhankinnat soveltamisalan ulkopuolelle
Uusia esitesääntöjä ei sovelleta sellaisten arvopapereiden liikkeeseenlaskuun, joiden arvo on alle 1 milj. € (aiempien sääntöjen mukaan raja oli 100 000 €). Lisäksi jäsenmaat voivat nyt vapauttaa pieniksi katsomansa liikkeeseenlaskijat velvoitteesta julkaista esite asettamalla korkeamman, enimmillään 8 milj. €:n raja-arvon kotimaan markkinoillaan.
Tämän muutoksen myötä pk-yritysten on helpompaa ja edullisempaa hankkia rahoitusta EU:ssa.
EU:n kasvuesite – suppeampi esite pienempiä yrityksiä ja pieniä liikkeeseenlaskuja varten
Asetuksen mukaan pienempiin yrityksiin, jotka haluavat hyödyntää Euroopan markkinoita, sovelletaan huomattavasti kevyempää järjestelyä ja yksinkertaisempia vaatimuksia esitteen julkaisemiseksi.
EU:n kasvuesite on uudenlainen esite, jota voivat käyttää pk-yritykset, pk-yritysten kasvumarkkinoille hyväksytyt enintään 499 työntekijän yritykset (pienet midcap-yritykset) tai listaamattomat yritykset pienissä liikkeeseenlaskuissa.
Lyhyempiä esitteitä ja parempaa sijoittajatiedotusta
Asetuksessa määritellään entistä selvemmin, miten paljon tietoa esitteiden tulee sisältää, jotta ne olisivat lyhyempiä ja selkeämpiä.
Listautumisen jälkeiset liikkeeseenlaskut yksinkertaisemmiksi
Julkisille markkinoille jo listautuneet yritykset, jotka haluavat laskea liikkeeseen lisää osakkeita (listautumisen jälkeiset liikkeeseenlaskut) tai hankkia velkarahoitusta (yrityksen velkakirjalainat), voivat nyt hyödyntää yksinkertaistettua esitettä.
Nopeutettu ja yksinkertaistettu järjestely säännöllisille liikkeeseenlaskijoille
Yritykset, jotka laskevat usein liikkeeseen arvopapereita, voivat hyödyntää myös "yleistä rekisteröintiasiakirjaa" (Universal Registration Document, URD). Se on eräänlainen perustietojen hyväksymisjärjestely, joka sisältää kaikki tarvittavat tiedot yrityksestä.
Liikkeeseenlaskijat, jotka esittävät valvojilleen säännöllisesti ajantasaistetun URD:n, hyötyvät lyhennetystä 5 päivän hyväksymisajasta, kun niiden on hankittava markkinoilta pääomaa. Tämä uudistus yksinkertaistaa menettelyä markkinoiden jo tuntemille liikkeeseenlaskijoille.
Yksi yhteyspiste kaikille EU:n esitteille
Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen (ESMA) tarjoaa ensimmäistä kertaa maksuttoman ja hakutoiminnolla varustetun verkkopalvelun, josta saa kaikki Euroopan talousalueella hyväksytyt esitteet. Esitteiden ei enää tarvitse olla paperimuodossa, paitsi jos mahdollinen sijoittaja pyytää niitä.
Voimaantulo
Asetus tulee voimaan 20 päivää sen jälkeen, kun se on julkaistu Euroopan unionin virallisessa lehdessä. Säännöt ovat velvoittavia, ja niitä sovelletaan sellaisenaan kaikissa EU-maissa.