Változnak a tájékoztatókra vonatkozó szabályok: a társaságok könnyebben juthatnak tőkepiaci forráshoz

Az EU aktualizálta a tájékoztatókra vonatkozó szabályait. A tájékoztató olyan jogi dokumentum, amelyben a társaságok információt nyújtanak a potenciális befektetők számára az általuk kibocsátott értékpapírokról és saját magukról.

Az értékpapírokra vonatkozó információk mellett a tájékoztató részletesen ismerteti a társaság tevékenységét, pénzügyeit és részvényesi struktúráját. A tájékoztató tehát elsődleges információs forrás a befektetők számára, és kulcsfontosságú eszköz azon társaságok számára, amelyek tőkét kívánnak bevonni az uniós értékpapírpiacokról.

A tájékoztatókról szóló első irányelvet 2003-ban fogadták el, majd 2009-ben módosították. A tájékoztatókra vonatkozó aktualizált szabályokat most uniós rendelet tartalmazza.

A Bizottság 2015. november 30-án tette közzé a tájékoztatókról szóló rendeletjavaslatát, amely a tőkepiaci unió létrehozására irányuló jogalkotási javaslatok sorába tartozik. A rendelet a Bizottság REFIT-programjába is illeszkedik, amely az uniós jogszabályok egyszerűsítésére, valamint célravezetőbbé és hatékonyabbá tételére irányul.

A javaslat célja

A tájékoztatókról szóló rendelet célja, hogy a tőkepiaci unió összefüggésében megkönnyítse a piaci forráshoz jutást a társaságok, és különösen a kis- és középvállakozások (kkv-k) számára.

Miért van szükség a tájékoztatókról szóló irányelv felülvizsgálatára?

A tőkepiaci unió létrehozására irányuló projekttel az EU azt kívánja elősegíteni, hogy a vállalkozások Unió-szerte változatosabb finanszírozási forrásokhoz juthassanak. A tájékoztatókról szóló új rendelet révén egyszerűsödnek a szabályok és az azokhoz kapcsolódó adminisztratív eljárások, a kisvállalkozások pedig olcsóbban és könnyebben juthatnak tőkepiaci forráshoz.

A javaslat útja a Tanácsban

2017. május 16.: a Tanács elfogadta a tájékoztatókról szóló rendeletet, miután az Európai Parlament 2017. április 5-én szavazott a szövegről.

2016. december 20.: az Állandó Képviselők Bizottsága a Tanács nevében jóváhagyta a tájékoztatókra vonatkozó rendelettervezetről az Európai Parlamenttel elért megállapodást. A Tanács el fogja fogadni a jogi aktus végleges változatát, amint az Európai Parlament jóváhagyta az elfogadott szöveget.

2016. június 17.: a Tanács hivatalosan elfogadta a tájékoztatókra vonatkozó rendelettervezettel kapcsolatos tárgyalási álláspontját.

2016. június 2.: lezárult a Tanács tárgyalási álláspontjának (az általános megközelítésnek) az elfogadására vonatkozó egyszerűsített írásbeli eljárás, amelynek során valamennyi tagállam támogatta az általános megközelítésre vonatkozó javaslatot.

2016. május 24.: a pénzügyi szolgáltatási munkacsoport úgy döntött, hogy egyszerűsített írásbeli eljárást kezdeményez a Tanács általános megközelítésére vonatkozó kompromisszumos javaslat elfogadására.

2016. január: a Tanács pénzügyi szolgáltatási munkacsoportja megkezdte a javaslat vizsgálatát.

2015. november 30.: a Tanács kézhez kapta a tájékoztatókról szóló rendeletre vonatkozó bizottsági javaslatot.

A tájékoztatókról szóló rendelettervezet dióhéjban

Mentesség a kisebb összegű tőkebevonásokra

A tájékoztatókra vonatkozó új szabályok nem alkalmazandók az 1 millió EUR összeg alatti értékpapír-kibocsátásokra (a korábbi szabályok értelmében ez az összeghatár 100 000 EUR volt). A tagállamok ezen túlmenően most mentesíthetik a tájékoztató kiadásának kötelezettsége alól az általuk kis méretűnek ítélt kibocsátókat, mégpedig oly módon, hogy a belföldi piac tekintetében ennél magasabb – akár 8 millió eurós – összeghatárt állapítanak meg.

Ez a változás megkönnyíti és olcsóbbá teszi a kkv-k számára a forrásbevonást az EU-ban.

Uniós növekedési tájékoztató – egyszerűsített tájékoztató a kisebb társaságok és a kis kibocsátók esetében

Az európai piacokról forrást bevonni kívánó kisebb társaságokra a rendelet jóval enyhébb szabályokat ír elő, és a tájékoztató kiadására vonatkozó követelmények is kevésbé bonyolultak.

A kkv-k és a kkv-tőkefinanszírozási piacokra bevezetett, legfeljebb 499 alkalmazottat foglalkoztató vállalatok (közepes piaci tőkeértékű kisvállalatok), illetve a nem jegyzett társaságok kisértékű kibocsátások esetében egy új típusú tájékoztatót, uniós növekedési tájékoztatót adhatnak ki.

Rövidebb tájékoztatók és a befektetők világosabb tájékoztatása

A rendelet a tájékoztatók rövidebbé és érthetőbbé tétele érdekében az eddigieknél világosabban meghatározza a szükséges információmennyiséget.

A nyilvános piacokon jegyzett társaságok másodlagos kibocsátásainak egyszerűsítése

A nyilvános piacokon jegyzett társaságok immár egyszerűsített tájékoztatót adhatnak ki, amennyiben további részvényeket kívánnak kibocsátani (másodlagos kibocsátás) vagy idegen tőkét kívánnak bevonni (vállalati kötvények).

Gyorsított eljárások és egyszerűsített szabályok a gyakori kibocsátókra vonatkozóan

Azok a társaságok, amelyek gyakran bocsátanak ki értékpapírokat, használhatják az „egyetemes regisztrációs okmányt”. Ez az okmány lényegében egy keretengedély, amely tartalmazza a társaságra vonatkozó összes szükséges információt.

Azok a kibocsátók, amelyek a felügyeleti hatóságokkal együttműködve rendszeresen vezetik és frissítik az egyetemes regisztrációs okmányukat, gyorsított eljárásban, öt nap alatt megkaphatják a jóváhagyást a piacokról történő tőkebevonáshoz. Ez a változás az ismert, a piacon már jelenlévő kibocsátók számára teszi egyszerűbbé az eljárást.

Az összes uniós tájékoztató egy helyen

Az Európai Értékpapír-piaci Hatóság (ESMA) most először fog ingyenes, kereshető online hozzáférést biztosítani az Európai Gazdasági Térségben jóváhagyott összes tájékoztatóhoz. Nem lesz többé kötelezőnyomtatott formátumú tájékoztatót kiadni, kivéve ha egy potenciális befektető azt kifejezetten kéri.

Hatálybalépés

A rendelet az Európai Unió Hivatalos Lapjában való kihirdetését követő huszadik napon lép hatályba. A szabályok kötelezőek és közvetlenül alkalmazandók valamennyi uniós tagállamban.