Nová pravidla týkající se prospektů: lepší přístup podniků na kapitálové trhy

Rada přijala aktualizovaná pravidla upravující prospekty. Prospekt je právní dokument, kterým obchodní společnosti informují potenciální investory o cenných papírech, které vydávají, a o sobě samých.

Vedle informací o cenných papírech obsahuje prospekt podrobné informace o činnosti dané společnosti, o jejích financích a vlastnické struktuře. Prospekty jsou tak nepostradatelným zdrojem informací pro investory a také jedním z klíčových nástrojů pro společnosti, které chtějí na trzích cenných papírů v EU získat kapitál.

První směrnice o prospektu byla přijata v roce 2003 a revidována v roce 2009. Nová pravidla upravující prospekty mají formu unijního nařízení.

Návrh nařízení o prospektu vydala Komise 30. listopadu 2015 v rámci balíčku legislativních návrhů zaměřených na vytvoření unie kapitálových trhů. Zároveň je toto nařízení součástí úsilí Komise o zjednodušení unijního práva a o posílení jeho účelnosti a účinnosti (REFIT).

Cíl a účel

Smyslem nařízení o prospektu v kontextu unie kapitálových trhů je usnadnit podnikům, především malým a středním, přístup na finanční trhy.

Proč bylo třeba revidovat směrnici o prospektu?

Projektem unie kapitálových trhů se EU snaží pomoci podnikům získat přístup k rozmanitějším zdrojům financování napříč Evropskou unií. Nové nařízení o prospektech zjednodušuje pravidla a zefektivňuje související administrativní postupy a tím malým podnikům umožňuje dostat se na kapitálové trhy levněji a snadněji.

Činnost Rady

16. května 2017: Rada přijala nařízení o prospektu poté, co jeho znění 5. dubna 2017 odhlasoval Evropský parlament.

20. prosince 2016: Výbor stálých zástupců jménem Rady schválil dohodu, které bylo ohledně návrhu nařízení o prospektu dosaženo 7. prosince 2016 s Evropským parlamentem. Rada přijme konečnou verzi tohoto právního aktu poté, co dohodnuté znění schválí Evropský parlament.

17. června 2016: Rada formálně přijala svůj vyjednávací postoj k návrhu nařízení o prospektu.

2. června 2016: zjednodušený písemný postup za účelem přijetí vyjednávacího postoje Rady (obecného přístupu) byl dokončen; návrh obecného přístupu má podporu všech členských států.

24. května 2016: Pracovní skupina pro finanční služby se rozhodla, že za účelem přijetí kompromisního návrhu obecného přístupu Rady zahájí zjednodušený písemný postup.

leden 2016: návrhem se začala v rámci Rady zabývat Pracovní skupina pro finanční služby.

30. listopadu 2015: Rada obdržela návrh Komise týkající se nařízení o prospektu.

Stručné informace o nařízení o prospektu

Osvobození nejmenších emisí

Nová pravidla upravující prospekty se nevztahují na emise cenných papírů o hodnotě nižší než 1 milion eur (podle předchozích pravidel tento limit činil 100 000 eur). Kromě toho mohou členské státy emitenty, které považují za malé, od povinnosti uveřejnit prospekt osvobodit tím, že pro svůj domácí trh stanoví vyšší prahovou hodnotu – až 8 milionů eur.

Díky této změně mohou malé a střední podniky získávat financování v EU snadněji a levněji.

Unijní prospekt pro růst – jednodušší prospekt pro menší společnosti a malé emise

Pro menší podniky, které chtějí získat financování na evropských trzích, stanoví nařízení v souvislosti s vydáním prospektu výrazně mírnější režim a jednodušší požadavky.

Unijní prospekt pro růst – nový druh prospektu, který bude dostupný pro malé a střední podniky, společnosti s nejvýše 499 zaměstnanci (malé společnosti se střední tržní kapitalizací) s přístupem na trh pro růst malých a středních podniků nebo pro malé emise vydané nekotovanými společnostmi.

Kratší prospekty a lepší informace pro investory

Nařízení srozumitelněji stanoví množství potřebných informací, tak aby byly prospekty kratší a jasnější.

Zjednodušení sekundárních emisí kotovaných společností

Společnosti, které již jsou kotovány na některém veřejnému trhu a které si přejí vydat další akcie (sekundární emise) nebo emitovat dluhopisy (podnikové dluhopisy), mohou využívat zjednodušeného prospektu.

Zrychlený a zjednodušený režim pro časté emitenty

Společnosti, které vydávají cenné papíry často, mohou rovněž využít tzv. univerzální registrační dokument. Jde o určitou „rámcovou registraci“ obsahující veškeré nezbytné informace o dané společnosti.

Budou-li pak o získání kapitálu na trzích usilovat emitenti, kteří u svých orgánů dohledu tento dokument řádně aktualizují, je možné jim prospekt schválit ve zkrácené lhůtě pěti dní. Emitentům, které již trhy znají, tak tato aktualizace celý proces zjednodušuje.

Jedno přístupové místo ke všem prospektům v EU

Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) bude poprvé v historii poskytovat bezplatný přístup do on-line databáze s možností vyhledávání, která bude obsahovat veškeré prospekty schválené v Evropském hospodářském prostoru. Tištěné prospektyjiž nejsou povinné, pokud si je nevyžádá potenciální investor.

Vstup v platnost

Nařízení vstupuje v platnost dvacátým dnem po vyhlášení v Úředním věstníku Evropské unie. Jeho pravidla jsou závazná a přímo použitelná ve všech členských státech.