Noi norme privind prospectele: îmbunătățirea accesului societăților la piețele de capital

Consiliul a adoptat norme actualizate privind prospectele. Prospectele sunt documente juridice emise de societăți pentru investitorii potențiali referitoare la valorile mobiliare pe care le emit și la societate în sine.

Pe lângă informațiile cu privire la valorile mobiliare, prospectul conține informații detaliate despre activitatea, situația financiară și structura acționariatului societății. Astfel, prospectele reprezintă o sursă esențială de informații pentru investitori și unul dintre instrumentele-cheie pentru societățile care doresc să atragă capital pe piețele valorilor mobiliare la nivelul întregii UE.

Prima directivă privind prospectul a fost adoptată în anul 2003 și revizuită în 2009. Normele actualizate privind prospectul iau forma unui regulament al UE.

Comisia a publicat propunerea de regulament privind prospectul la 30 noiembrie 2015, ca parte a unor propuneri legislative care urmăresc crearea unei uniuni a piețelor de capital. De asemenea, regulamentul face parte din angajamentul Comisiei de a simplifica legislația UE și de a-i spori eficacitatea și eficiența (REFIT).

Scopul și finalitatea

Scopul regulamentului privind prospectul, în contextul uniunii piețelor de capital, este acela de a facilita accesul la piețele financiare pentru societăți, în special pentru întreprinderile mici și mijlocii (IMM-uri).

De ce a fost nevoie de revizuirea directivei privind prospectul?

UE urmărește să utilizeze proiectul uniunii piețelor de capital pentru a ajuta societățile să obțină acces la surse de finanțare mai diversificate în întreaga UE. Noul regulament privind prospectele simplifică normele și procedurile administrative aferente, iar accesul întreprinderilor mici la piețele de capital devine mai simplu și mai puțin costisitor.

La nivelul Consiliului

16 mai 2017: Consiliul a adoptat regulamentul privind prospectul, în urma votului asupra textului de către Parlamentul European la 5 aprilie 2017.

20 decembrie 2016: Comitetul Reprezentanților Permanenți a aprobat, în numele Consiliului, un acord cu Parlamentul European la care s-a ajuns la 7 decembrie 2016 cu privire la proiectul de regulament privind prospectul. Consiliul va adopta versiunea finală a actului juridic după ce Parlamentul European va fi aprobat textul convenit.

17 iunie 2016: Consiliul a adoptat în mod oficial poziția sa de negociere cu privire la proiectul de regulament privind prospectul.

2 iunie 2016: a fost finalizată procedura tacită pentru adoptarea poziției de negociere a Consiliului (abordarea generală), în cadrul căreia toate statele membre au sprijinit propunerea de abordare generală.

24 mai 2016: Grupul de lucru pentru servicii financiare a hotărât inițierea unei proceduri tacite în vederea adoptării propunerii de compromis pentru o abordare generală a Consiliului.

Ianuarie 2016: Grupul de lucru pentru servicii financiare al Consiliului a inițiat discuțiile cu privire la propunere.

30 noiembrie 2015: Consiliul a primit propunerea Comisiei de regulament privind prospectul.

Regulamentul privind prospectul, pe scurt

Scutiri pentru cele mai mici atrageri de capital

Noile norme privind prospectul nu se aplică emisiunilor de titluri cu valoare sub 1 milion EUR (normele precedente stabileau această limită la 100 000 EUR). În plus, acum statele membre îi pot scuti de la obligația de a publica un prospect pe emitenții pe care îi consideră a fi de dimensiuni reduse prin stabilirea unui prag mai ridicat - de până la 8 milioane EUR - pentru piețele lor interne.

Datorită acestei schimbări, IMM-urile pot să obțină finanțare în UE mai ușor și cu costuri mai mici.

Prospectul de creștere la nivelul UE – un prospect mai simplu pentru micile întreprinderi și pentru emisiunile de dimensiuni mici

În cazul micilor întreprinderi care doresc să obțină finanțări de pe piețele europene, regulamentul prevede un regim considerabil mai simplu și cerințe mai puțin complexe pentru emiterea unui prospect.

Prospectul de creștere la nivelul UE, un nou tip de prospect, va fi disponibil pentru IMM-uri, pentru societățile cu până la 499 de angajați (întreprinderi mici cu capitalizare medie) admise pe o piață de creștere pentru IMM-uri sau pentru emisiunile de mici dimensiuni ale întreprinderilor necotate.

Prospecte mai scurte și o mai bună informare a investitorilor

Regulamentul precizează cu mai multă exactitate volumul de informații necesare pentru ca prospectele să fie mai scurte și mai clare.

Simplificarea emisiunilor secundare pentru societățile cotate

Societățile deja cotate pe o piață publică care doresc să emită acțiuni suplimentare (emisiuni secundare) sau să atragă credite (obligațiuni corporative) pot beneficia acum de un prospect simplificat.

Regim simplificat și accelerat pentru emitenții frecvenți

Societățile care emit frecvent valori mobiliare au posibilitatea să utilizeze, de asemenea, „documentul de înregistrare universal”. Acesta este un fel de document de înregistrare „de gata”, care conține toate informațiile necesare cu privire la societate.

Emitenții care mențin în mod regulat o versiune actualizată a documentului de înregistrare universal la autoritatea de supraveghere pot beneficia de o procedură de aprobare rapidă, în cinci zile, atunci când trebuie să mobilizeze capital pe piețe. Aceasta simplifică procedura pentru emitenții deja cunoscuți pe piață.

Punct unic de acces pentru toate prospectele din UE

Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) va furniza, pentru prima oară, acces online gratuit și cu posibilitate de căutare pentru toate prospectele aprobate în Spațiul Economic European. Prospectele pe suport de hârtienu mai sunt necesare, cu excepția cazului în care sunt solicitate de către un potențial investitor.

Intrarea în vigoare

Regulamentul intră în vigoare la 20 de zile după data publicării sale în Jurnalul Oficial al Uniunii Europene. Normele sunt obligatorii din punct de vedere juridic şi se aplică direct în toate statele membre ale UE.