Pregled neposrednih tujih naložb
Pravila EU o pregledu tujih naložb državam članicam omogočajo nadzor nad tujimi naložbami v EU in obravnavo vseh tveganj za varnost ali javni red. To poteka v sodelovanju z drugimi državami članicami in Komisijo.
Kaj so neposredne tuje naložbe?
Pri neposredni tuji naložbi vlagatelj pridobi dejansko udeležbo v podjetju EU ali nadzor nad njim. Neposredne tuje naložbe se razlikujejo od portfeljskih naložb, pri katerih vlagatelj kupi delnice v podjetju, ne da bi sodeloval pri upravljanju podjetja ali nadzoru nad njim.
Tako kot mednarodna trgovina tudi neposredne tuje naložbe običajno prispevajo h gospodarski rasti in lahko olajšajo čezmejni pretok blaga, storitev in kapitala.
Vhodne in izhodne neposredne tuje naložbe
Neposredne tuje naložbe so lahko vhodne ali izhodne. Pri vhodnih neposrednih tujih naložbah tuji vlagatelji investirajo v državi ali regiji, pri izhodnih neposrednih tujih naložbah pa domači vlagatelji investirajo na tujih trgih.
Neposredne tuje naložbe se običajno merijo z dvema glavnima kazalnikoma, to sta stanje in tok.
Stanje
Stanje neposrednih tujih naložb prikazuje, koliko tujih naložb obstaja v danem trenutku in kakšna je njihova skupna vrednost.
Stanje izhodnih neposrednih tujih naložb je vrednost lastniškega kapitala (tj. lastniškega deleža) vlagateljev iz EU v podjetjih v tujini in neto posojil tem podjetjem.
Stanje vhodnih neposrednih tujih naložb je vrednost lastniškega kapitala tujih vlagateljev v podjetjih s sedežem v EU in neto posojil tem podjetjem.
Tok
Tok neposrednih tujih naložb je kazalnik gibanja, ki kaže vrednost novih naložb v danem časovnem obdobju. Zajema transakcije z lastniškim kapitalom, reinvesticije dohodkov in dolžniške transakcije med podjetji.
Tok vhodnih neposrednih tujih naložb je vrednost novih naložb, ki se izvajajo v EU v danem obdobju.
Tok izhodnih neposrednih tujih naložb je vrednost naložb, ki jih v istem obdobju izvedejo podjetja EU v tujini.
Neposredne tuje naložbe v številkah
EU je vodilna v svetu po zagotavljanju tujih naložb ter njihova najpogostejša svetovna destinacija.
Konec leta 2024 so izhodne naložbe iz EU znašale 12,34 bilijona EUR, vhodne naložbe v EU pa 10,59 bilijona EUR. Ti podatki vključujejo naložbe znotraj EU (kadar podjetje iz ene države EU vlaga v drugi državi EU).
Če se upoštevajo samo naložbe držav nečlanic EU, so izhodne naložbe iz EU znašale 9,31 bilijona EUR, vhodne naložbe v EU pa 7,04 bilijona EUR.
Pet najpomembnejših partnerjev za vhodne in izhodne naložbe:
- Združene države
- Združeno kraljestvo
- Švica
- Kajmanji otoki
- Singapur
Aluvialen diagram z osmimi glavnimi viri neposrednih tujih naložb:
- Združene države: 31 %
- Združeno kraljestvo: 17,5 %
- Švica: 8,9 %
- Kajmanji otoki: 5 %
- Singapur: 3,9 %
- Bermudi: 3,5 %
- Kanada: 3,3 %
- Japonska: 3,3 %
Aluvialen diagram z osmimi glavnimi destinacijami neposrednih tujih naložb:
- Združene države: 28,7 %
- Združeno kraljestvo: 19,5 %
- Švica: 8,4 %
- Kajmanji otoki: 3 %
- Singapur: 2,7 %
- Bermudi: 2,6 %
- Kanada: 2,6 %
- Japonska: 2,5 %
Subjekti s posebnim namenom
Subjekt s posebnim namenom je pravni subjekt – kot je odvisno podjetje, holding ali subjekt za financiranje –, ki je bil ustanovljen v državi predvsem za finančne, davčne ali regulativne namene, in ne za to, da bi tam opravljal dejanske gospodarske dejavnosti.
Subjekti s posebnim namenom imajo pomembno vlogo pri neposrednih tujih naložbah. Konec leta 2024 je bilo prek njih izvedenih 29 % vseh neposrednih tujih naložb EU v tujini in 34 % neposrednih tujih naložb preostalega sveta v EU.
Naložbeni cilji EU
EU je eden najbolj odprtih prostorov za naložbe na svetu, poleg tega pa izvaja usklajeno politiko glede neposrednih tujih naložb. EU se tudi pogaja o naložbenih pravilih in jih uveljavlja v trgovinskih sporazumih ali ločenih naložbenih sporazumih.
Glavni cilji naložbene politike EU so:
- zagotavljanje enakih konkurenčnih pogojev, tako se da niti vlagatelji iz EU niti tuji vlagatelji ne bi soočali z diskriminacijo ali neenako obravnavo
- omogočanje naložb v EU s predvidljivim in preglednim poslovnim okoljem
- spodbujanje naložb, ki podpirajo trajnostni razvoj in spoštovanje človekovih pravic ter delovnih in okoljskih standardov
Pravila o pregledu
EU ima vzpostavljena pravila o pregledu neposrednih tujih naložb, ki državam članicam omogočajo pregled tujih naložb v EU in obravnavo vseh tveganj za varnost ali javni red. To poteka v sodelovanju z drugimi državami članicami in Evropsko komisijo.
Sodelovanje in izmenjava informacij o naložbah iz tujine na ravni EU sta nujna, saj bi lahko neposredne tuje naložbe v eni državi članici pomenile tveganje za varnost ali javni red v drugi državi članici ali celo po vsej EU.
Svet je prvotno uredbo o pregledu neposrednih tujih naložb sprejel 5. marca 2019, pravila pa se uporabljajo od oktobra 2020. Z uredbo je bil med drugim vzpostavljen mehanizem sodelovanja za izražanje pomislekov in razpravo v zvezi s specifičnimi naložbami, določene so bile zahteve glede mehanizmov pregleda na nacionalni ravni, Komisiji pa je bilo omogočeno, da izda mnenje o vsaki naložbi, ki ogroža varnost več kot ene države članice.
Da bi se bolje odzvali na izzive, ki jih prinašajo vse večje geopolitične napetosti in tehnološki razvoj, hkrati pa ohranili položaj EU kot enega najbolj odprtih prostorov za naložbe na svetu, je Komisija leta 2024 predstavila predlog za izboljšanje pravil o pregledu neposrednih tujih naložb. Na podlagi pregleda 1200 primerov neposrednih tujih naložb, ki je potekal med letoma 2021 in 2024, bo z novimi pravili:
- zagotovljeno, da imajo vse države članice vzpostavljen mehanizem pregleda z bolj harmoniziranimi nacionalnimi pravili
- razširjen pregled s strani EU, tako da bo zajemal naložbe vlagateljev iz EU, ki so pod končnim nadzorom posameznikov ali podjetij iz držav nečlanic EU
Svet je junija 2026 uradno sprejel revidirano uredbo. Z novimi pravili bo med drugim uvedeno minimalno sektorsko področje uporabe, v skladu s katerim bodo morale vse države članice pregledati tuje naložbe v:
- blago z dvojno rabo in vojaško opremo
- hiperkritične tehnologije
- kritične surovine
- kritične subjekte na področju energetske, prometne in digitalne infrastrukture
- volilno infrastrukturo
- omejen seznam subjektov v finančnem sistemu
Pravila se bodo začela uporabljati 18 mesecev po začetku veljavnosti revidirane uredbe.
Revidirana ureditev pregleda neposrednih tujih naložb je del strategije EU za krepitev njene gospodarske varnosti in zaščito strateških industrijskih sektorjev pred tveganimi naložbami tujih vlagateljev.
Zadnja posodobitev: 8. september 2026
