Скринингът на преките чуждестранни инвестиции в детайли

Какво представляват преките чуждестранни инвестиции?

Говорим за преки чуждестранни инвестиции (ПЧИ), когато даден инвеститор придобива ефективно участие или контрол в дружество от ЕС. ПЧИ се различават от портфейлните инвестиции, при които инвеститорът купува акции в дадено дружество, без да участва в неговото управление или контрол.

Подобно на международната търговия, ПЧИ обикновено допринасят за икономическия растеж и могат да улеснят трансграничния трансфер на стоки, услуги и капитал.

Входящи и изходящи ПЧИ

Преките чуждестранни инвестиции могат да бъдат входящи или изходящи. За входящи ПЧИ говорим, когато чуждестранни инвеститори инвестират в държава или регион, а за изходящи ПЧИ – когато местни инвеститори инвестират на чуждестранни пазари.

ПЧИ обикновено се измерват по два основни показателя: размер и потоци.

Размер

Размерът на ПЧИ дава представа за количеството на чуждестранните инвестиции в даден момент, като показва общата натрупана стойност.

Размерът на изходящите ПЧИ представлява стойността на собствения капитал на инвеститорите от ЕС (дялово участие в дадено дружество) и нетните заеми за дружества в чужбина.

Размерът на входящите ПЧИ е стойността на собствения капитал и нетните заеми на чуждестранните инвеститори за дружества, които са местни лица в ЕС.

Потоци

Потоците на ПЧИ са показател за движението, който показва стойността на новите инвестиции през даден период от време. Тя се състои от операции със собствен капитал, реинвестиране на печалби и дългови операции между дружества.

Потоците на входящите ПЧИ са стойността на новите чуждестранни инвестиции, влизащи в ЕС през даден период.

Потоците на изходящите ПЧИ представляват стойността на инвестициите, които дружествата от ЕС правят в чужбина в рамките на същия период.

ПЧИ в цифри

ЕС е основният световен доставчик и водещата световна дестинация за чуждестранните инвестиции.

В края на 2024 г. изходящите инвестиции от ЕС възлизат на 12,34 трилиона евро, а входящите инвестиции в ЕС – на 10,59 трилиона евро. Тези данни включват инвестиции в рамките на ЕС (когато дружество от една страна от ЕС инвестира в друга страна от ЕС).

Ако се вземат предвид само инвестициите от държави извън ЕС, тогава изходящите инвестиции от ЕС възлизат на 9,31 трилиона евро, а входящите инвестиции в ЕС – на 7,04 трилиона евро.

Петте най-големи партньорски държави както за входящите, така и за изходящите инвестиции са:

САЩ
Обединеното кралство
Швейцария
Каймановите острови
Сингапур

Текстови вариант

Алувиална диаграма с 8-те най-големи източника на ПЧИ:

САЩ: 31%
Обединеното кралство: 17,5%
Швейцария: 8,9%
Каймановите острови: 5%
Сингапур: 3,9%
Бермуда: 3,5%
Канада: 3,3%
Япония: 3,3%

Текстови вариант

Алувиална диаграма с първите 8 направления на ПЧИ:

САЩ: 28,7%
Обединеното кралство: 19,5%
Швейцария: 8,4%
Каймановите острови: 3%
Сингапур: 2,7%
Бермуда: 2,6%
Канада: 2,6%
Япония: 2,5%

Дружества със специална цел

Дружеството със специална цел (ДСЦ) е юридическо лице – дъщерно дружество, холдингово дружество или инструмент за финансиране – създадено в дадена държава главно за финансови, данъчни или регулаторни цели, а не за извършване на реални икономически дейности на място.

ДСЦ играят значителна роля в ПЧИ. В края на 2024 г. те представляват 29% от общия размер на ПЧИ на ЕС в чужбина и 34% от размера на ПЧИ, държани от останалата част на света в ЕС.

Инвестиционни цели на ЕС

ЕС е едно от най-отворените места за инвестиции в света и провежда координирана политика в областта на ПЧИ. ЕС също така договаря и включва инвестиционни правила в търговските споразумения или в отделни инвестиционни споразумения.

Основните цели на инвестиционната политика на ЕС включват:

осигуряване на равнопоставеност, така че нито инвеститорите от ЕС, нито чуждестранните инвеститори да бъдат дискриминирани или неблагоприятно третирани
създаване на условия за инвестиране в ЕС чрез предвидима и прозрачна бизнес среда
насърчаване на инвестициите в подкрепа на устойчивото развитие и зачитането на правата на човека, трудовите и екологичните стандарти

Правила за скрининг

ЕС е въвел правила за скрининг на ПЧИ, за да могат държавите членки да проверяват чуждестранните инвестиции в ЕС и да се справят с всички рискове за сигурността или обществения ред. Те правят това в сътрудничество с останалите държави членки и Европейската комисия.

Необходимо е сътрудничество и обмен на информация в целия ЕС за инвестициите от чужбина, тъй като ПЧИ в една държава членка биха могли да породят рискове за сигурността или обществения ред в друга държава членка или дори в целия ЕС.

Съветът прие за първи път регламент относно скрининга на ПЧИ на 5 март 2019 г., а правилата се прилагат от октомври 2020 г. Наред с това с регламента беше създаден механизъм за сътрудничество, за да се повдигат и обсъждат опасения, свързани с конкретни инвестиции, да се определят изисквания за механизмите за скрининг на национално равнище и да се даде възможност на Комисията да издава становища за всяка инвестиция, която застрашава сигурността на повече от една държава членка.

През 2024 г. Комисията представи предложение за подобряване на правилата за скрининг на ПЧИ, за да отговори по-добре на предизвикателствата, породени от нарастващото геополитическо напрежение и технологичното развитие, запазвайки позицията на ЕС като една от най-отворените зони за инвестиции в света. Въз основа на прегледа на 1200 случая на ПЧИ, проведен в периода 2021 – 2024 г., новите правила:

гарантират, че всички държави членки разполагат с механизъм за скрининг с по-хармонизирани национални правила
разширяват обхвата на скрининга на ЕС, така че да включва вложенията на инвеститори от ЕС, контролирани в крайна сметка от физически лица или предприятия от държава извън ЕС

През юни 2026 г. Съветът официално прие преразгледания регламент. Наред с другото с новите правила ще се въведе минимален секторен обхват, изискващ от всички държави членки да извършват скрининг на чуждестранните инвестиции, когато засягат:

изделия с двойна употреба и военно оборудване
технологии от свръхкритично значение
суровини от критично значение
критични субекти в областта на енергетиката, транспорта и цифровата инфраструктура
изборна инфраструктура
ограничен набор от субекти във финансовата система

Правилата ще започнат да се прилагат 18 месеца след влизането в сила на преразгледания регламент.

Преразгледаните механизми за скрининг на ПЧИ са част от стратегията на ЕС за укрепване на неговата икономическа сигурност и за защита на стратегическите промишлени сектори от рискови инвестиции на чуждестранни инвеститори.

Скрининг на чуждестранните инвестиции: Съветът одобрява актуализирана рамка (съобщение за медиите, 8 юни 2026 г.)